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- 聚酯產業鏈周報 2025/1/19
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品種 類型 指標 描述 PX 成本 原油 本周油價整體呈現連續上漲行情。原油面臨短期供應緊張問題且美國原油庫存連續八周下降，累計降幅較大。供應端利好油價，油價突破后連續上漲。 供應 開工率 PX裝置開工負荷率上漲至79.30%（-5.32%）。 產量 本周國內PX產量為 71.59萬噸，環比-6.25%。 需求 本周PTA產能運行率周均值82.48%（-0.6%）。 觀點 美國對俄羅斯實施新的制裁，且歐美嚴寒天氣持續，疊加EIA數據顯示美國原油庫存繼續下降，短期原油表現偏強。PX自身供需來看， 近期中短流程裝置效益偏弱下計劃外檢修增多，使得市場對后市PX存減產預期，在當前的中低估值下，后續若PX檢修面進一步擴大或汽油裂解好轉，則對PX價格支撐偏強。但近期下游PTA也在公布檢修計劃，且疊加終端需求季節性走弱， 目前基本面改善幅度不大，PX自身驅動有限，但短期油價強勢，預計短期PX仍受支撐，走勢偏強。 PTA 供應 開工率 PTA裝置負荷82.48%（-0.6%）。PTA裝置重啟及檢修均占，整體來看影響有限，由于PTA庫存高位，現貨供應依然充足。 產量 本周國內PTA產量為140.95萬噸，較上周-1.23萬噸，較去年同期+5.06萬噸。本周嘉興石化重啟，然英力士停車檢修，總體來看，國內產量小幅減少。 需求 聚酯開工負荷下降至83.78%（-2.96%）。春節將至，終端織機開機率或將降至冰點，部分聚酯裝置開始停車檢修，聚酯開工下滑。 庫存 本周PTA工廠庫存在3.45天，較上周-0.16天，較去年同期-0.53天，整體來看，國內裝置負荷下降整體供應持續萎縮，下游聚酯高負荷剛性需求穩定，工廠庫存窄幅去化。聚酯工廠PTA原料庫存在10.4天，較上周+0.15天，較去年同期+2.87。整體來看，雖然需求端有轉弱預期，然原油持續走強PTA現貨價格延續強勢，買漲不買跌心態影響下，聚酯工廠原料庫存持續累積。 加工費 本周PTA周均加工302元/噸，較上期下跌4.79%。周內美國宣布對歐洲某國實施新的能源方面的限制，國際油價飆升，擠壓PTA加工費。 觀點 PTA受上游PX以及原油價格支撐走強， 自身供需面變量有限。裝置方面，近期開工略有回落但總體穩定，關注PTA低加工差導致行業產能利用率下滑的可能，但后市下游聚酯減產更為集中，預期行業累庫格局難改。總體上PTA供需短期看沒啥驅動，主要在于成本端，短期跟隨成本偏強運行。
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